日本經(jīng)濟現(xiàn)技術(shù)性衰退 亟須結(jié)構(gòu)性改革

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安倍經(jīng)濟學(xué)新考驗

　　安倍經(jīng)濟學(xué)推出已經(jīng)三年，日本經(jīng)濟卻再次出現(xiàn)連續(xù)兩個季度的衰退，這引起了外界對安倍經(jīng)濟學(xué)的質(zhì)疑。正如目前中國正在推進的供給端調(diào)控和結(jié)構(gòu)性改革，日本的安倍經(jīng)濟學(xué)需要在貨幣政策和財政政策之外，加大結(jié)構(gòu)性改革的力度，但這部分內(nèi)容至今仍

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不明朗。相對于經(jīng)濟負增長，日本面臨的更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)是人口老齡化和公共債務(wù)的極度膨脹。

　　本報記者 姚瑤 上海報道

　　導(dǎo)讀

　　“我認為經(jīng)濟復(fù)蘇僅僅靠財政、貨幣政策刺激是不夠的，要采取一些非財政手段的結(jié)構(gòu)性改革舉措來促進增長，如放松管制、移民政策改革等。如此才能夠有積極的中長期趨勢�！贝缶帽Ｗ潦氛f。

　　新鮮出爐的第三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示日本經(jīng)濟再次陷入萎縮，剔除物價變動影響后日本第三季度GDP實際同比下降了0.2%，按年率換算則下降了0.8%，主要由企業(yè)設(shè)備投資及庫存下降拖累。

　　至此日本經(jīng)濟已連續(xù)2個季度同比下滑，不少市場人士紛紛宣告日本經(jīng)濟再次陷入衰退。而作為帶領(lǐng)日本經(jīng)濟走出通縮陰影的指導(dǎo)方針的安倍經(jīng)濟學(xué)已登場近三年，最近來看將面臨越來越多的“失靈”的質(zhì)疑聲。

　　安倍經(jīng)濟學(xué)出臺三年數(shù)據(jù)喜憂參半

　　所謂的安倍經(jīng)濟學(xué)是日本首相安倍晉三在2012年底上臺后推出的一系列經(jīng)濟刺激政策由“三支箭”組成。包括“第一箭”大膽的貨幣寬松政策，“第二箭”寬松財政政策，“第三箭”成長策略，即開展一系列制度改革，激活國內(nèi)的消費與投資。

　　日本經(jīng)濟顯現(xiàn)出了一些積極的信號。貨幣寬松政策的效果是顯而易見的，近三年來，日元對美元已累計貶值38％。受日元持續(xù)貶值拉動，日本出口走勢向好，今年第三季度增速為2.6%。日經(jīng)指數(shù)在三年間，大漲超1萬點。另外，近一年來該國的失業(yè)率維持在較低的水平。

　　但有些重要數(shù)據(jù)則是令人失望的。2014年GDP同比和前一年持平，經(jīng)濟出現(xiàn)停滯，季度GDP增速也是起伏不斷，最近兩個季度更是出現(xiàn)連續(xù)負增長。雖然日本央行不斷強調(diào)將繼續(xù)實施寬松的貨幣政策直到穩(wěn)定實現(xiàn)2%通脹目標(biāo)。但這期間，央行已兩度推遲達成2%目標(biāo)的期限，這也使外界懷疑其對于經(jīng)濟復(fù)蘇的信心。

　　另外第三季度數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)設(shè)備投資下滑1.3%，連續(xù)兩季負增長�！叭毡酒髽I(yè)的設(shè)備投資值得引起注意，他認為這反映了企業(yè)經(jīng)理們對于日本經(jīng)濟的中長期前景持比較保守的看法，這是他們?nèi)狈ν顿Y意愿的一大原因�！盝apan Macro Advisors首席經(jīng)濟學(xué)家大久保琢史對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者說。

　　結(jié)構(gòu)性改革才是經(jīng)濟復(fù)蘇關(guān)鍵

　　多數(shù)觀點認為，日本經(jīng)濟復(fù)蘇如此緩慢的原因在于，“第三支箭”暨結(jié)構(gòu)性改革進展緩慢。

　　“我認為經(jīng)濟復(fù)蘇僅僅靠財政、貨幣政策刺激是不夠的，要采取一些非財政手段的結(jié)構(gòu)性改革舉措來促進增長，如放松管制、移民政策改革等。如此才能夠有積極的中長期趨勢�！贝缶帽Ｗ潦氛f。

　　簡單來說，日本的結(jié)構(gòu)性改革包括企業(yè)法人稅下調(diào)、企業(yè)研發(fā)政策改革、農(nóng)業(yè)改革、金融市場改革、能源改革、醫(yī)療制度改革、國家戰(zhàn)略特區(qū)推行，鼓勵女性就業(yè)和優(yōu)化外國人才引進制度等。

　　在企業(yè)法人稅方面，現(xiàn)行的法人實效稅率為34.63%。伊藤元重曾表示，日本歷來的高法人稅不僅逼日企“出走”，還“嚇跑”了外資投資。所以，該稅率的下調(diào)將增強日本對內(nèi)、外資的吸引力。日本政府正在探討在既定減幅基礎(chǔ)上，把2016年度的企業(yè)所得稅實際稅率減至30.99%或30.88%。

　　另外，最近簽定的TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議）是日本最保守的農(nóng)業(yè)的重大突破�！罢�府最近顯示出其在農(nóng)產(chǎn)品進口領(lǐng)域更開放的態(tài)度。他認為這將有助于日本經(jīng)濟復(fù)蘇，農(nóng)業(yè)開放是結(jié)構(gòu)性改革重要的組成部分�！痹绲咎锎髮W(xué)浦田秀次郎對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。瑞銀日本的報告則指出，TPP將對日本帶來零關(guān)稅紅利及FDI的加速。

　　另外，日本政府也正在考慮2015財年額外刺激計劃。據(jù)日本讀賣新聞報道，額外刺激規(guī)模在3萬億-3.5萬億日元之間，主要對低收入者進行補貼等。南京牛皮癬醫(yī)院

　　另據(jù)讀賣新聞，額外刺激計劃將在12月中旬在日本內(nèi)閣會議上通過，將在明年1月4日提交至立法議會環(huán)節(jié)。

　　第四季度預(yù)期樂觀

　　日本經(jīng)濟學(xué)家對于第四季度的預(yù)期比較樂觀。“雖然第三季度日本經(jīng)濟出現(xiàn)了遜于預(yù)期的表現(xiàn)，不過我認為下一季度預(yù)期比較樂觀。第一，消費在第三季度出現(xiàn)了增長，食物價格將在第四季度穩(wěn)定下來，伴隨著名義和實際工資的溫和增長，這將對消費帶來更多動力。另外，三季度下滑的庫存意味著接下來的產(chǎn)量會得到提高。隨著美國和中國的情況穩(wěn)定下來，企業(yè)將會更樂意進行資本支出。第三點是出口，盡管第三季度對于外部環(huán)境有很多擔(dān)心，不過出口還是取得好于預(yù)期的增長�！比疸y日本資深經(jīng)濟學(xué)家青木大樹對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者說。

　　青木大樹預(yù)計第四季度日本GDP將環(huán)比增長0.4%，維持2016年日本經(jīng)濟增速將超過1.3%的預(yù)期。大久保琢史也預(yù)期2016年日本經(jīng)濟增速將超1%。

　　青木大樹在11月20日發(fā)布的研報中還指出，從菲利普斯曲線（表明失業(yè)與通貨膨脹存在一種交替關(guān)系的曲線）來看，日本經(jīng)濟正在朝正確的方向前進。預(yù)計2017年的失業(yè)率將進一步下降到3%，名義工資將增長1%，核心通脹有望增長1.4%。南京銀屑病醫(yī)院

　　不過，有觀點指出對于日本經(jīng)濟來說，更值得擔(dān)心的長期性風(fēng)險是人口問題及高企的公共債務(wù)問題。據(jù)OECD（經(jīng)合組織）數(shù)據(jù)，目前有1/4的日本人年齡超過65歲，根據(jù)日本政府的估計，到2033年這一比例將會增加30%。而這將給日本經(jīng)濟增長帶來極大的約束。

　　安倍晉三在10月推出了“新三支箭”，包括2020年日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）規(guī)模增長至600萬億日元（約7萬億新元）；平均生育率達到1.8；杜絕因家庭護理而放棄工作的現(xiàn)象發(fā)生。由此看出，他也意識到了日本所面臨緊迫的人口問題。不過，有觀點指出，相比此前的“三支箭”，這三支箭聽起來更像是目標(biāo)，但具體要用哪些措施來實現(xiàn)，卻不甚清楚。

　　另外，日本政府公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重已超過200％，為發(fā)達國家中最高。此前，三大評級機構(gòu)紛紛因其高企的債務(wù)下調(diào)了日本主權(quán)信用評級。認為近來疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎不太可能快速地改善其嚴(yán)峻的財政狀況。

　　此前，日本首相安倍晉三曾向國際社會承諾，該國將在2020財年（始于同年4月1日）實現(xiàn)基本預(yù)算盈余。日本政府還計劃在2017年實施消費稅的第二次上調(diào)。不過，日本財務(wù)省提交的2016財年預(yù)算申請額創(chuàng)下歷史最高，加上計劃中的2015財年額外的刺激計劃，日本削減中央政府債務(wù)的目標(biāo)或難以實現(xiàn)。

Bobo

蠻好的嘛。。